Иностранный капитал

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПОТОК КАПИТАЛА

Международная экономика или международный бизнес состоит из двух частей — международной торговли и международного капитала. Международный капитал (или международные финансы) изучает потоки капитала на международных финансовых рынках и влияние этих движений на обменные курсы. Международный капитал играет ключевую роль в открытой экономике. В эпоху либерализации и глобализации потоки международного капитала (включая интеллектуальный капитал) огромны и разнообразны в отдельных странах. Финансы и технологии (например, Интернет) приобрели большую мобильность как факторы производства, особенно через транснациональные корпорации (ТНК). Иностранные инвестиции приобретают все большее значение даже для таких развивающихся экономик, как Индия. Это соответствует тенденции международной экономической интеграции. Питер Друкер справедливо говорит: «Мировые инвестиции, а не мировая торговля все в большей степени будут двигать мировую экономику». Таким образом, изучение международных потоков капитала приносит большое удовлетворение как с теоретической, так и с практической точки зрения.

Важность международного капитала

Международные потоки капитала — это финансовая сторона международной торговли. Валовые международные потоки капитала = международные кредитные потоки + международные дебетовые потоки. Это приобретение или продажа активов, финансовых или реальных, через международные границы, которые измеряются в финансовом счете платежного баланса.

Типы международного капитала

Международные потоки капитала происходят по прямым и косвенным каналам. Основными видами международного капитала являются: (1) прямые иностранные инвестиции (2) иностранные портфельные инвестиции (3) официальные потоки и (4) коммерческие займы. Они объясняются ниже.

Прямые зарубежные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции, сделанные иностранцем (ами) в другой стране, в которой инвестор сохраняет контроль над инвестициями, то есть инвестор получает постоянный интерес в предприятии в другой стране. В частности, это может принимать форму покупки или строительства завода в другой стране или добавления улучшений к такому объекту в виде основных средств. Таким образом, прямые иностранные инвестиции могут иметь форму дочерней компании, покупки акций иностранной компании или создания совместного предприятия за границей. Главная особенность ПИИ в том, что «инвестиции» и «управление» идут рука об руку. Доходы инвесторов от прямых иностранных инвестиций выражаются в форме прибыли, такой как дивиденды, нераспределенная прибыль, плата за управление и роялти.

По данным Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), глобальное расширение прямых иностранных инвестиций в настоящее время обеспечивается более чем 64 000 транснациональных корпораций, более 800 000 зарубежных филиалов создают 53 миллиона рабочих мест.

На ПИИ влияют различные факторы — норма прибыли на иностранный капитал, риск, размер рынка, эффект масштаба, производственный цикл, степень конкуренции, механизм / контроль обменного курса (например, ограничения репатриации), налоговая и инвестиционная политика, торговая политика и барьеры (если таковые имеются ) и так далее.

Преимущества прямых иностранных инвестиций заключаются в следующем.

1. Он дополняет скудный внутренний капитал, доступный для инвестиций, и помогает создавать производительные предприятия.

2. Создает возможности трудоустройства в различных отраслях.

3. Увеличивает внутреннее производство, потому что оно обычно связано — деньги, технологии и т. Д.

4. Увеличивает мировое производство.

5. Обеспечивает быструю индустриализацию и модернизацию, особенно за счет исследований и разработок.

6. Прокладывает путь к интернационализации рынков с помощью глобальных стандартов, обеспечения качества и составления бюджета, ориентированного на результаты.

7. Производительное объединение ресурсов — денег, труда, технологий.

8. Создает все большую и новую инфраструктуру.

9. Для страны это хороший способ воспользоваться благоприятным климатом для иностранных инвестиций (например, системой низких налогов).

10. Для принимающей страны прямые иностранные инвестиции — это хороший способ улучшить состояние платежного баланса.

Вот некоторые из трудностей, с которыми сталкиваются потоки прямых иностранных инвестиций: проблема конвертируемости национальной валюты; финансовые проблемы и конфликты с правительством принимающей страны; узкие места в инфраструктуре, специальная политика; необъективный рост и политическая нестабильность в принимающей стране; инвестиционный и рыночный уклон (инвестиции только в высокодоходные или неприоритетные направления); чрезмерная зависимость от зарубежных технологий; бегство капитала из принимающей страны; чрезмерный отток факторов производства; Проблема BoP; и неблагоприятные последствия для культуры и потребления принимающей страны.

Иностранные портфельные инвестиции

Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) или инвестиции рантье — это категория инвестиционных инструментов, которые не составляют контрольный пакет акций компании. Они включают в себя инвестиции через долевые инструменты (акции) или долги (облигации) иностранной компании, которые не обязательно представляют собой долгосрочный интерес. ИПИ поступают из различных источников, таких как пенсионные фонды малого бизнеса или инвестиционные фонды (например, глобальные фонды), принадлежащие физическим лицам. Доходы инвестора от ИПИ обычно имеют форму выплаты процентов или дивидендов. ИПИ может составлять даже менее одного года (краткосрочные потоки портфеля).

Иногда бывает трудно увидеть разницу между ПИИ и ИПИ, учитывая возможное совпадение, особенно при инвестировании в акции. Обычно порог ПИИ заключается в том, чтобы владеть «10 или более процентами обыкновенных акций или прав голоса» хозяйствующего субъекта.

Детерминанты ИПИ сложны и разнообразны — темпы роста внутренней экономики, стабильность обменного курса, общая макроэкономическая стабильность, уровни валютных резервов центрального банка, состояние иностранной банковской системы, ликвидность рынка акций и облигаций, процентные ставки, легкость репатриации дивидендов и капитала, налоги на прибыль рынки капитала, регулирование рынков акций и облигаций, качество национальных бухгалтерских и информационных систем, скорость и надежность систем разрешения споров, степень защиты прав инвесторов и т. д.

FPI набирает обороты благодаря дерегулированию финансовых рынков, увеличению субсидий на иностранный капитал, расширению пула ликвидности и онлайн-торговле и т. Д. Преимущества FPI заключаются в следующем.

1. Обеспечивает продуктивное использование ресурсов путем объединения отечественного и иностранного капитала в производственные предприятия.

2. Избегает ненужной дискриминации между иностранными и местными предприятиями.

3. Это помогает получить эффект масштаба за счет сочетания иностранных денег и местного опыта.

Недостатки FPI: потоки обычно труднее вычислить с финансовой точки зрения, потому что они включают в себя очень много различных инструментов, а также потому, что отчетность часто бывает плохой; угроза «коренных» производств; и без обязательств по продвижению экспорта.

Официальные потоки

В международном бизнесе термин «официальные потоки» относится к государственному (государственному) капиталу. Обычно сюда входит иностранная помощь. Правительство страны может получить помощь или содействие в форме двусторонних займов (то есть межправительственных потоков) и многосторонних займов (то есть помощи от глобальных консорциумов, таких как Aid India Club, Aid Pakistan Club и т. Д., А также займов от международных организаций, таких как International Валютный фонд, Банк мира и др.).

Иностранная помощь означает «государственную помощь в целях развития» или официальную помощь в целях развития (ОПР), включая официальные гранты и льготные ссуды, как наличными (валюта), так и натурой (например, продукты питания, военные и т. Д.) От донора (например, страны развитый) подрядчик / получатель (например, развивающаяся страна), созданный для целей «разработки» или «распределения».

В послевоенный период помощь стала основным иностранным капиталом для восстановления и развития. Страны с развивающейся экономикой, такие как Индия, получили большую выгоду от иностранной помощи, используемой в экономических планах.

В основном существует два типа иностранной помощи: привязанная помощь и несвязанная помощь. Связанная помощь — это помощь, которая связывает получателя с точки зрения контракта, то есть источника покупки или разумного использования, то есть в зависимости от проекта или того и другого (двойная связь!). Несвязанная помощь — это помощь, которая совсем не связана.

Преимущества иностранной помощи заключаются в следующем.

1. Способствует занятости, инвестициям и производственной деятельности в стране-получателе.

2. Помогает бедным странам получить достаточно иностранной валюты для оплаты своего важнейшего импорта.

3. Натуральная помощь помогает справиться с продовольственным кризисом, нехваткой технологий, сложной техники и инструментов, включая оборонное оборудование.

4. Помощь помогает донору наилучшим образом использовать излишки средств: заводить политическую дружбу и военных союзников, достигать гуманитарных и эгалитарных целей и т. Д.

Иностранная помощь имеет следующие недостатки.

1. Связанная помощь ограничивает возможности стран-получателей использовать капитал в процессах и программах развития.

2. Слишком большая помощь ведет к проблеме ее поглощения.

3. Помощь имеет неотъемлемые проблемы «зависимости», «отвлечения», «амортизации» и т. Д.

4. Политически мотивированная помощь — это не только основная политика, но и плохая экономика.

5. Помощь всегда ненадежна.

Это печальный факт, что в большинстве случаев помощь превратилась в (долговую) ловушку. Помощь должна быть больше, чем просто торговля. К счастью, ОПР с каждым годом теряет свое значение.

Коммерческие кредиты

До 1980-х годов коммерческие ссуды были крупнейшим источником иностранных инвестиций в развивающихся странах. Однако с тех пор кредитование в форме коммерческих займов оставалось относительно стабильным, в то время как глобальные уровни ПИИ и ИПИ резко возросли.

Коммерческие займы также известны как внешние коммерческие займы (ЕЦБ). К ним относятся ссуды коммерческих банков, ссуды покупателям, ссуды поставщикам, секьюритизированные инструменты, такие как облигации с плавающей и фиксированной ставкой и т. Д., Ссуды от официальных экспортных кредитных агентств и коммерческие ссуды от частного сектора многосторонних финансовых организаций, таких как международные финансовый. Корпорация, (IFC), Азиатский банк развития (ADB), партнеры по совместным предприятиям и т. Д. В Индии корпорации могут обращаться к ЕЦБ в соответствии с руководящими принципами политики правительства Индии / RBI в соответствии с разумным управлением долгом. RBI может одобрить ЕЦБ до 10 миллионов долларов со сроком погашения 3-5 лет. ЕЦБ нельзя использовать для инвестирования в фондовый рынок или для спекуляций на рынке недвижимости.

ЕЦБ позволил многим организациям — даже средним и малым — получить капитал для создания, приобретения активов, развития и модернизации.

Инфраструктура и ключевые секторы, такие как энергетика, разведка нефти, дороги и мосты, промышленные парки, городская инфраструктура и телекоммуникации, были основными бенефициарами (разрешено около 50% финансирования). Другие преимущества: (i) Предоставляет средства в иностранной валюте, которые могут быть недоступны в Индии; (ii) стоимость фондов иногда дешевле, чем стоимость фондов в рупиях; и (iii) доступность средств на международном рынке огромна по сравнению с внутренним рынком, и компании могут привлекать большие суммы в зависимости от их восприятия рисков на международном рынке; (iv) левередж или мультипликативный эффект инвестиции; (v) более простая для хеджирования форма привлечения капитала, поскольку свопы и фьючерсы могут использоваться для управления процентным риском; и (vi) это способ увеличения капитала без потери контроля, поскольку держатели долговых обязательств не имеют права голоса и т. д.

Ограничениями ЕЦБ являются: (i) риск дефолта, риск банкротства и рыночный риск, (ii) множество процентных ставок, увеличивающих фактическую стоимость кредита и долга и, возможно, понижая рейтинг фирмы, что автоматически увеличивает стоимость кредита, что в дальнейшем приводит к коллапсу ликвидности и риску банкротства, (iii) влияние на процентные доходы. Публичные компании создаются для максимизации прибыли.

Частные компании вынуждены минимизировать налоги, поэтому налоговая защита долга менее важна для публичных компаний, поскольку прибыль продолжает снижаться.

Факторы, влияющие на потоки международного капитала

На поток международного капитала влияет или определяет ряд факторов. Они объясняются ниже.

1. Процентная ставка

Те, кто откладывает доход, обычно руководствуются процентами. Как правильно сказал Кейнс, «проценты — это награда за расставание с ликвидностью». Оставаясь неизменным, капитал перемещается из страны с низкой процентной ставкой в ​​страну с высокой процентной ставкой.

2. Домыслы

Спекуляция — одна из причин удержания денежных средств или ликвидности, особенно в краткосрочной перспективе. Спекуляции связаны с ожиданиями по поводу изменений процентных ставок и обменных курсов. Если ожидается, что процентная ставка страны упадет в будущем, текущий приток капитала увеличится. С другой стороны, если в будущем ожидается повышение процентных ставок, текущий приток капитала снизится.

3. Стоимость производства

Если стоимость производства в принимающей стране ниже, чем в родной стране, иностранные инвестиции в принимающей стране увеличатся. Например, более низкая заработная плата в чужой стране, как правило, приводит к смещению производства и факторов производства (включая капитал) в сторону более дешевых источников и регионов.

4. Рентабельность

Рентабельность относится к норме возврата инвестиций. Это зависит от предельной эффективности капитала, стоимости капитала и связанных с этим рисков. Более высокая прибыльность привлекает больше капитала, особенно в долгосрочной перспективе. Таким образом, международный капитал будет быстрее течь в высокодоходные области.

5. Обменный курс банка

Банковская ставка — это ставка, взимаемая центральным банком в связи с финансовой корректировкой, предоставляемой банкам-членам во всей банковской системе. Когда центральный банк поднимает процентную ставку в экономике, внутренний кредит сокращается. Внутренний капитал и инвестиции уменьшатся. Таким образом, чтобы удовлетворить спрос на капитал, иностранный капитал будет входить быстро.

6. Условия ведения бизнеса

Условия ведения бизнеса, а именно. фазы делового цикла влияют на поток международного капитала. Всплески деловой активности (например, восстановление и бум) будут привлекать больше иностранного капитала, в то время как спады (например, рецессия и депрессия) отпугивают или вытесняют иностранный капитал.

7. Торгово-экономическая политика.

Торговая или торговая политика относится к политике импорта и экспорта товаров, услуг и капитала внутри страны. В стране может быть политика свободной торговли или ограниченная (защитная) политика. Для первых снимаются такие торговые барьеры, как таможенные пошлины, квоты, лицензии и т. Д. Для последних повышаются или поддерживаются торговые барьеры. Свободная или либеральная торговая политика — как это происходит сегодня — прокладывает путь для свободного движения капитала в глобальном масштабе. Ограниченная торговая политика запрещает или ограничивает поток капитала из-за времени / источника / цели.

Экономическая политика, связанная с производством (например, транснациональные корпорации и совместные предприятия), индустриализацией (например, политика СЭЗ), банковским делом (например, следующее поколение / иностранные банки) и финансами, инвестициями (например, политика ПИИ), налогообложением (например, налоговые каникулы) для EOU) и т. д., также влияют на международные капитальные переводы. Например, либерализация и приватизация стимулируют промышленную и инвестиционную активность.

8. Общие экономические и политические условия

В дополнение ко всей торговой и промышленной политике, экономическая и политическая среда страны также влияет на поток международного капитала. Экономическая среда страны связана с внутренними факторами, такими как размер рынка, демографический дивиденд, рост и доступность инфраструктуры, уровни людских ресурсов и технологий, экономический рост, устойчивое развитие и т. Д., А также политическая стабильность при надлежащем управлении. Здоровая политическая и экономическая среда способствует беспрепятственному оттоку международного капитала.

Роль иностранного капитала

1. Интернационализация мировой экономики

2. Модернизация отсталых экономик — работа, рынки.

3. Передача высоких технологий

4. Быстрые переходы

5. Компании / правительства с высокими доходами

6. Новое значение суверенитета потребителей — выбор и стандартизация (superioirites)

7. Более быстрый экономический рост в развивающихся странах.
8. Проблемы спада, неприоритетное производство, культурные дилеммы и т. Д.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *