СЯ ЗЕЛЛ он называл себя «Могильным танцором», хотя, как он объяснил, его склонность к покупке проблемных активов «не столько танцевала на могилах, сколько… воскрешала мертвых». В середине 1970-х, когда он придумал это прозвище, рынок недвижимости в Америке переживал тяжелые времена. Г-н Зелл, который умер 18 мая в возрасте 81 года и имел состояние более 5 миллиардов долларов, уже заработал хорошие деньги на строительстве и управлении многоквартирными домами в небольших, но растущих городах. Но после того, как этой же возможностью воспользовались другие, рынок насытился. Предложение превысило спрос; цены на недвижимость упали. Неустрашимый, он часто покупал квартиры, офисы и коммерческие помещения за копейки. С экономическим бумом в Америке в 1980-х их стоимость резко возросла.

Он танцевал на других могилах после Черного понедельника в октябре 1987 года. В связи с падением арендной платы и заполняемости задолжавшие владельцы недвижимости нуждались в деньгах и обратились к рынкам капитала. Вместе с инвестиционным банком Merrill Lynch он создал фонд, который привлек капитал инвесторов для покупки проблемной недвижимости. Такие инвестиционные фонды недвижимости (REITs) которые владеют недвижимостью, управляют ею или финансируют ее, восходит к 1960-м годам. Но именно г-н Зелл помог представить их современную версию, говорит Майкл Нотт из Green Street, фирмы аналитиков недвижимости.

Г-н Целль родился в семье польско-еврейских родителей, чудом избежавших Холокоста. Он рано начал свой бизнес, купив Плейбой журналы в центре Чикаго, где он учился в еврейской школе, по 50 центов и продавал их одноклассникам в пригороде, где он жил, по 3 доллара. Он носил джинсы на работу задолго до того, как в моду вошла офисная одежда, и ездил на мотоциклах по всему миру с группой друзей «Ангелов Целля». Свою бизнес-философию он объяснял так: «Если это не весело, мы этим не занимаемся». Его время было безупречным. В 2007 году он продал свой бизнес в качестве владельца офиса компании Blackstone, гиганту прямых инвестиций, за 39 миллиардов долларов. Через год рухнул Lehman Brothers, а вместе с ним и рынок коммерческой недвижимости.

Где молодой мистер Зелл хотел бы построить свое состояние сегодня? Стефани Райт из Нью-Йоркского университета считает, что, учитывая его предпочтение простых для понимания рынков с ограниченной конкуренцией, внешние склады могут заинтересовать его. Они большие, но на них работает мало людей, а это означает, что города их не любят и ограничивают их развитие, хотя спрос остается высоким. То же самое относится и к паркам для сборных домов, бизнес первой компании Zell стал публичной в 1993 году. Люди по-прежнему покупают их, но законы о зонировании ограничивают их использование. После того, как дом установлен на участке, домовладельцы редко перемещают его. В тех редких случаях, когда это происходит, застройщик все еще имеет землю и может построить на ее месте другой дом.

Общепринято держаться подальше от офисов и коммерческих активов, которые помогли Зеллу стать миллиардером. Американские торговые центры давно списаны со счетов, а кирпичи и раствор не могут сравниться с электронной коммерцией. В эпоху удаленной и гибридной работы арендная активность в большинстве крупных американских городов замедляется, хотя занятость продолжает расти. CBRE, менеджер по недвижимости. В первые три месяца 2023 года уровень вакантных офисов по всей Америке вырастет до 17,8%, что является самым высоким показателем за 30 лет. В то время как некоторые элитные торговые центры и офисные здания процветают, многие старые и ветхие объекты кажутся устаревшими. Но для г-на Зелла эти обанкротившиеся активы, возможно, выглядели наиболее привлекательными из всех. Потому что в неудаче, как знает любой серьезный танцор, кроется возможность. ■

Чтобы быть в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Нижняя линиянаш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.