Собственная инвестиционная холдинговая компания г-на Икана, Icahn Enterprises, не получила такой скидки. К этой неделе рыночная капитализация компании составила около 18 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает заявленную стоимость чистых активов. К ним относятся контрольные пакеты акций энергетических и автомобильных компаний, а также активные инвестиционные портфели. 2 мая Hindenburg Research, фирма по коротким продажам, основанная в 2017 году Натаном Андерсоном, обвинила Icahn Enterprises в использовании «пирамидоподобной» структуры. Icahn Enterprises потеряла более трети своей рыночной стоимости с тех пор, как Гинденбург опубликовал свой отчет. Это стало последней целью Гинденбурга, чтобы оступиться и попасть в заголовки. Компания г-на Андерсона ранее нацеливалась на Nikola, производителя электрических грузовиков, Adani Group, один из самых мощных индийских конгломератов, и Block, американского гиганта финансовых технологий (см. диаграмму).

В последнем отчете Hindenburg утверждается, что Icahn Enterprises переоценила свои активы и профинансировала свои дивиденды за счет выручки от продажи акций невольным инвесторам. Он также призывает г-на Икана раскрыть условия личных займов, обеспеченных его контрольным пакетом акций Icahn Enterprises. И он отчитывает Джеффриса, давнего инвестиционного банкира г-на Айкана и единственного крупного банка, аналитики которого проводят расследование в отношении Icahn Enterprises, за то, что он якобы закрывает глаза на риски компании. Г-н Икан, утверждает Гинденбург, «совершил классическую ошибку, взяв слишком много рычагов перед лицом необратимых убытков». Билл Акман, еще один известный активист-инвестор, который однажды спорил с г-ном Иканом по поводу инвестирования в Herbalife, американскую компанию по производству пищевых добавок, хвастался в Твиттере, что отчет имеет «кармическое качество».

Цели коротких продавцов могут быть парализованы их прямой защитой — цены на акции могут быстро упасть, но подробные опровержения требуют времени. Тем не менее, первая реакция г-на Икана кажется приглушенной по сравнению с недавними жертвами Гинденбурга. В марте Блок назвал отчет Гинденбурга «фактически неточным» и пригрозил судебным разбирательством. В январе Adani Group обвинила ритейлера в «выборочной дезинформации». После заявления о том, что отчет Гинденбурга был «корыстным», г-н Икан сказал только 2 мая, что результаты его компании «говорят сами за себя». Джеффрис не прокомментировал заявления Гинденбурга.

Остается увидеть, насколько хаотичной становится эта активистская игра. Отчет Гинденбурга представляет старейшину классической активности акционеров, которая состоит в попытках поднять цену акций цели, в противовес недавно известной практике коротких продаж, направленной на то, чтобы отправить ее через торговый зал. Ставки выше для мистера Икана. Его активность требует, чтобы инвесторы относились к нему более серьезно, чем к плохим менеджерам, которых, по его «антидарвинистским» убеждениям, продвигает американская торговля. Icahn Enterprises теперь должна доказать, что то же самое не относится к его собственному залу заседаний. ■