Обновление редактора: Поздно вечером 15 марта центральный банк Швейцарии согласился предоставить кредиту Credit Suisse до 50 миллиардов швейцарских франков (54 миллиарда долларов) для увеличения ликвидности и успокоения инвесторов.
Споделиться крючками проблемы может потопить банки. Банк Силиконовой долины (англ.СВБх) неудачная попытка привлечь капитал прошлая неделя это доказала. 15 марта Кредит Свисс они обнаружили, что ненадежные акционеры также могут нанести значительный ущерб. Национальный банк Саудовской Аравии, крупнейший акционер компании, похоже, испытывает серьезные угрызения совести из-за покупателя. На вопрос о дальнейших инвестициях в Credit Suisse генеральный директор банка резко ответил: «Абсолютно нет, по многим причинам, кроме самых простых, а именно регулирования и устава».
Инвесторы искали убежища. Цена акций Credit Suisse упала на четверть до исторического минимума, пострадали и другие европейские банки. К концу дня швейцарские регулирующие органы опубликовали заявление, в котором говорится, что Credit Suisse выполнил требования к капиталу и ликвидности для крупных банков, но при необходимости предложит кредитору поддержку ликвидности.
Инвесторы вряд ли потеряют все. Тем не менее поводов для беспокойства у них предостаточно. Многомиллиардные убытки, связанные со сделкой Credit Suisse с Archegos Capital, семейной компанией, обанкротившейся в 2021 году, и Greensill Capital, фирмой по финансированию цепочек поставок, которую позже в том же году постигла та же участь, находятся в верхней части списка. . В прошлом году клиенты снимали наличные в каждом уголке банка. Это было слишком много для одного долгосрочного акционера: инвестиционная компания Harris Associates продала свои последние акции.
Новых владельцев не обошла беда. 9 марта Credit Suisse объявил о задержке публикации своего годового отчета из-за вызванной в последнюю минуту повестки в суд из Комиссии по ценным бумагам и биржам, главного финансового регулятора Америки. Серьезные проблемы с бухгалтерским учетом несущественны, но признание компанией «существенных недостатков» в ее системе финансовой отчетности не предполагает отлаженных внутренних процедур, которые успокоили бы инвесторов.
Когда акционеры, наконец, получили отчет 14 марта, он был мрачным. В конце 2022 года Credit Suisse сообщил о пятом квартальном убытке подряд. Привлечение 4 млрд швейцарских франков (4,3 млрд долларов) в конце прошлого года зафиксировало отношение основного капитала банка к активам, взвешенным с учетом риска, что является ключевым показателем устойчивости капитала банка. Сейчас это число составляет солидные 14,1% по сравнению с 12,6% в конце сентября. Однако мало кто ожидает, что он останется стабильным, поскольку банк приступает к амбициозной программе реструктуризации, пытаясь обратить вспять неудобный отток денежных средств клиентов.
Засорение этого денежного потока – более насущная проблема. Активы, которыми управляет подразделение по управлению активами, упали с примерно 740 млрд швейцарских франков до чуть более 540 млрд швейцарских франков, поскольку банкиры не смогли убедить очень богатых клиентов вложить свои деньги в Credit Suisse. Небольшое облегчение было найдено в национальном швейцарском банке, который обычно является дойной коровой бизнеса. Общий отток в четвертом квартале составил 8% от активов под управлением, что обязывало банк использовать буферы ликвидности.
Хотя исполнительный директор Credit Suisse Ульрих Кёрнер надеется сократить базу затрат кредитора и реструктурировать инвестиционный банк, проблем может быть еще больше. Восстановленный инвестиционный банк, так называемый cs Первый Бостон будет вращаться вокруг Майкла Кляйна. Г-н Кляйн, работавший в совете директоров Credit Suisse до октября 2022 года, является руководителем сделки, известной тем, что в 2012 году работал с обеих сторон (в качестве «стратегического консультанта») горнодобывающей мегалинки между Glencore и Xstrata. В феврале Credit Suisse купил свой бутик-консультационный магазин за 175 миллионов долларов.
Есть причины серьезно отнестись к намерению построить крупный инвестиционный банк-бутик. Credit Suisse уже давно находится в авангарде консультирования по корпоративным выкупам, которые в конечном итоге оправятся от холода 2022 года. Обеспечение руководителей высшего звена бизнес-капиталом — это разумный способ привлечь старших дилеров. Но те, кто готовится к прыжку, скорее всего, возьмут перерыв на этой неделе, чтобы оценить ущерб.
В случае катастрофического побега, который все еще кажется маловероятным, мало кто сомневается, что швейцарское правительство придет на помощь половине любимой банковской дуополии страны. Один из вариантов — продать Credit Suisse, возможно, лучше воспитанному соотечественнику, в прошлом году. Но у такой спасательной операции была бы плохая коммерческая логика, и она вызвала бы значительную турбулентность. Как и в случае с текущими планами Credit Suisse, его успех не будет гарантирован. ■
