Инвесторы Кремниевой долины путешествуют по Ближнему Востоку в поисках долгосрочных связей с суверенными инвестиционными фондами во время самого тяжелого финансового кризиса для венчурных компаний почти за десятилетие.

Лучшая технология ВК По словам людей, знакомых с поездками, в последние недели такие компании, как Andreessen Horowitz, Tiger Global и IVP, отправили группы руководителей в Саудовскую Аравию, ОАЭ и Катар.

Эти визиты происходят после того, как их традиционные североамериканские и европейские сторонники борются с экономическим кризисом, который вынудил их сократить частные инвестиции.

В свою очередь, венчурные капиталисты поощряются к приходу в регион, поскольку официальные лица стран Персидского залива и молодые члены королевской семьи стремятся диверсифицировать свою экономику, отказавшись от нефтехимии, инвестируя в такие сектора высоких технологий, как искусственный интеллект.

Это также означало, что некоторые венчурные капиталисты незаметно отказались от прошлых решений отказаться от встреч с политически неоднозначными странами, такими как Саудовская Аравия.

«Мы приехали в Сан-Франциско в поисках их в 2017 году. Сейчас… . . все идут [us]сказал Ибрагим Аджами, глава венчурного бизнеса в Mubadala Capital, подразделении суверенного фонда Абу-Даби с капиталом в 790 миллиардов долларов, оцениваемого в 6 миллиардов долларов. «Техническая коррекция унизила отрасль».

The Financial Times взяла интервью у более дюжины венчурных капиталистов Кремниевой долины, которые в совокупности контролируют десятки миллиардов долларов, а также у ряда советников и банкиров. Они описывают новый роман между венчурным капиталом США и ближневосточными деньгами.

Группа руководителей Силиконовой долины получила личное приглашение из офиса Ясира аль-Румайяна, управляющего PIF, саудовским суверенным фондом благосостояния с капиталом в 620 миллиардов долларов, стать его гостем на Гран-при Саудовской Аравии Формулы-1 в прошлом месяце в Джидде. звонки со знанием дела.

Среди участников, по словам человека, был соучредитель Andreessen Horowitz Бен Горовиц — вторая поездка ветерана-финансиста в Саудовскую Аравию менее чем за шесть месяцев. Андреессен Горовиц отказался от комментариев.

Подразделение венчурного капитала PIF, Sanabil, недавно сообщило о своих партнерских отношениях с почти 40 американскими венчурными фирмами, включая Andreessen Horowitz, Coatue Management, Craft Ventures Дэвида Сакса, Insight Partners и 9Yards Capital, где бывший канцлер Великобритании Джордж Осборн является управляющим партнером. Суммы, вложенные в компании, не разглашаются.

В частности, Горовиц, чья базирующаяся в Сан-Франциско компания привлекла в прошлом году чуть более 14 миллиардов долларов, стал ярым сторонником интереса Саудовской Аравии к технологическим инновациям.

В октябре он выступил на конференции «Давос в пустыне» в Эр-Рияде и пообедал с принцессой Римой бинт Бандар аль-Сауд, послом Саудовской Аравии в США. На конференции, организованной PIF в Майами в прошлом месяце, он назвал королевство «страной стартапов» и сравнил его наследника престола Мохаммеда бин Салмана с основателем компании.

Год назад поездки Горовица в Саудовскую Аравию были бы аномалией среди нуждающихся в деньгах венчурных капиталистов, стремящихся избежать морального смущения от работы со странами с плохой репутацией в области прав человека. По словам нескольких человек, посетивших страну в этом году, Ближний Восток кишит американскими начинающими инвесторами.

«The Four Seasons в Эр-Рияде — это, по сути, Пало-Альто, — сказал партнер одного из крупнейших венчурных фондов Кремниевой долины.

Эта готовность вести бизнес в регионе вызвала некоторую критику. Партнер Founders Fund Кит Рабуа, который в 2018 году заявил, что Силиконовая долина лицемерно приняла саудовские деньги, сказал: «Я не меняю своих ценностей и принципов, потому что условия финансирования жесткие».

Но основатель Lead Edge Митчелл Грин, инвестировавший в Alibaba и Uber, сказал, что последние несколько недель он потратил на «выстраивание долгосрочных отношений» с людьми и компаниями на Ближнем Востоке. «Мы считаем, что в следующем десятилетии это станет все более важной областью мира. Это напоминает нам поездку в Китай в 2003 году».

Партнер Tiger Global Скотт Шлейфер также выступил на конференции в Эр-Рияде в октябре, и, по словам людей, знакомых с этим вопросом, компания делает инвестиции из королевства в рамках недавнего сбора средств на 6 миллиардов долларов. По словам человека, знакомого с поездкой, команда из IVP, одной из старейших венчурных компаний в Силиконовой долине, во главе с партнером Сомешем Дэшем отправилась в тур по региону. IVP отказался от комментариев.

В последние годы венчурный капитал США резко вырос, отчасти благодаря буму оценки технологий во время пандемии коронавируса. Выдающиеся фонды, которые когда-то лелеяли эксклюзивность, такие как Sequoia Capital и Andreessen Horowitz, привлекли до 5 миллиардов долларов, а иногда и до 9 миллиардов долларов. Этот сдвиг был усилен крупными участниками, такими как японская компания SoftBank и Tiger Global, которые инвестировали десятки миллиардов долларов в стартапы.

«Эти ребята построили свои модели на высокообъемных, высокоскоростных трейдерах — теперь они заложники круговорота капитала», — сказал партнер венчурного фонда, который управляет более чем 4 миллиардами долларов.

Партнер добавил, что работа с такими странами, как Саудовская Аравия, — это «фаустовская сделка, которую эти компании заключили путем расширения». «Они стремились к повсеместному распространению и доле рынка и отказались от дефицита, поэтому им приходится играть в игру продажи самих себя. Венчурный капитал переместился из инвестиционной сумки Hermès Birkin в Target.

В частности, за последнее десятилетие PIF постепенно проникла в американские технологии благодаря своим инвестициям. В 2016 году он пожертвовал 45 миллиардов долларов в фонд SoftBank Vision Fund стоимостью 100 миллиардов долларов. Он сделал крупные прямые инвестиции в американские технологические компании, в том числе вложил 3,5 миллиарда долларов в Uber в 2016 году и более 1 миллиарда долларов в производителя электромобилей Lucid Motors в 2018 году. В том же году Илон Маск сказал, что ведет переговоры с PIF, чтобы помочь ему профинансировать сделку на 72 миллиарда долларов, чтобы сделать Tesla частной, но сделка сорвалась.

После убийства журналиста Джамаля Хашогги саудовскими агентами в конце 2018 года многие известные западные компании, в том числе многие технологические инвесторы, прекратили публичное сотрудничество со страной.

Так продолжалось до недавнего экономического спада, который означал, что пулы капитала, доступные для венчурных фондов в крупных западных учреждениях, иссякли. По данным исследовательской компании Preqin, в конце 2022 года сбор средств венчурными компаниями достиг девятилетнего минимума.

Венчурное финансирование основано на рекордных 300 миллиардах долларов «сухого порошка» — собранных денег, которые еще предстоит использовать. Однако многим из них сложно найти прибыльные инвестиции в стартапы и они не смогут привлечь новый венчурный фонд.

Денежные средства, которые венчурные капиталисты инвестируют в стартапы, глубокий более чем на 50 процентов за последние 12 месяцев, по данным поставщика данных Crunchbase.

В результате многих заманили обратно на Ближний Восток, который, по словам главы венчурного фонда с капиталом в 1 миллиард долларов, «в настоящее время является самым ликвидным местом на планете».

«Это уникальная возможность для таких фондов, как Mubadala, действительно взять на себя инициативу в развитии технологий в течение следующих 20 лет», — сказал Аджами. Мубадала инвестировал во многие крупные компании Силиконовой долины, в том числе в группу прямых инвестиций Silver Lake и Sequoia Capital. Недавно он инвестировал в финтех-группу Klarna вместе с Sequoia.

Между тем, Катарское инвестиционное управление заявило в 2019 году, что увеличит инвестиции в США с 30 до 45 миллиардов долларов, в том числе в технологии.

Трудные моральные дебаты остаются для некоторых инвесторов. «США покупают нефть у Саудовской Аравии, мы продаем им беспилотники, где вы проводите черту?» сказал один венчурный капиталист, который признался, что изменил свою позицию с того, чтобы никогда не принимать саудовские деньги, на более открытую для них, когда сбор средств иссяк.

Для других, особенно для тех, кто контролирует более мелкие фонды и, таким образом, все еще может подключаться к западным пенсионным фондам и фондам пожертвований, дело более черно-белое.

«Я работаю в Долине уже 20 лет и все больше разочаровываюсь в том, как мы себя ведем», — сказал один старший банкир, работающий с компаниями с высокой степенью риска. «Если ты действительно хорош в том, что делаешь, поезжай в Норвегию. [to raise money]».

Дополнительные репортажи Ивана Левингстона, Уилла Луша, Араша Массуди и Антуана Гэри