© Сборка FT; Время мечтать

Уолл-стрит нашла способ охватить самых безопасных потребителей в США: корешки долга, обеспеченные пакетами ссуд для людей, покупающих популярный велосипед для фитнеса Peloton.

Компания Affirm, лидер в сфере услуг «купи сейчас, плати позже», где клиенты платят за продукты в рассрочку, продала в кредит на сотни миллионов долларов такое оборудование Peloton, как домашние велосипеды, велосипедную обувь и веса, по словам тех, кто знаком с этой сделкой.

По состоянию на 2020 год компания привлекла более 2,2 миллиарда долларов в результате шести сделок; три, которые примерно отражают более широкий кредитный портфель Affirm, и три, в которых сгруппированы необеспеченные кредиты с нулевой процентной ставкой, в основном для целей Клиенты Pelotonэти люди сказали. Они доходят до 845 миллионов долларов.

Самый важный транш последней сделки Affirm при поддержке Peloton, наиболее защищенной от дефолта основных заемщиков, предлагает купон чуть более 1 процента, что всего на 0,2 процентных пункта больше, чем у государственной эквивалентной облигации США на момент заключения сделки. Цены на апрель.

Сделки подчеркивают некоторые финансовые периоды, которые способствовали последующему буму покупки и оплаты во время роста онлайн-покупок, вызванного пандемией, в то время как низкая доходность предполагает, что инвесторы заинтересованы в привлечении некоторых из наиболее рейтинговых индивидуальных заемщиков в США. Состояния.

Квартальная диаграмма выручки (в миллионах долларов), показывающая деловой бум Peloton во время пандемии

Пелотон воспользовался во время пандемия увеличение домашнего фитнеса. Его статические велосипеды являются одними из самых дорогих на рынке: цены начинаются от 1495 долларов и доходят почти до 3000 долларов с аксессуарами. Клиенты, как правило, становятся богатыми благодаря очень высоким баллам FICO, показателю качества потребительского кредита в США, а ссуды имеют очень низкие показатели дефолта.

Affirm предлагает беспроцентные ссуды для покупок в Peloton на срок от 12 до 43 месяцев. Peloton обеспечил примерно 20% выручки интернет-кредитора в размере 870,5 млн долларов в финансовом году до 30 июня 2021 года.

Согласно отчетам фонда, некоторые ссуды направляются через машину секьюритизации Уолл-стрит, упакованную для обеспечения выплаты новых долей долга, купленных инвесторами, в том числе управляющими активами, такими как DoubleLine Capital, и страховыми компаниями, такими как MetLife.

Франсиско Паес, глава отдела исследований структурированных продуктов в MetLife, сказал, что эти продукты особенно популярны среди страховщиков, которые ищут «безопасные и предсказуемые денежные потоки».

«Учитывая текущую ценовую среду, мы находим эти конкретные виды секьюритизации привлекательными, поскольку они обеспечивают высокую ценность для уровня риска», — добавил Паес.

Согласно рейтингу DBRS Morningstar, транзакции являются частью более широкой стратегии Affirm по привлечению дополнительного капитала путем секьюритизации ссуд — не только клиентам Peloton, ее крупнейшего партнера, но и многим потребителям с более чем 11 000 торговцев.

Подтверждения не раскрывают публично структуру секьюритизационных кредитов, которые они продают, и еще меньше информации было раскрыто по сделкам, обеспеченным Peloton, поскольку они были размещены частным образом у инвесторов.

Однако, согласно рейтинговым документам с DBRS по последней сделке Affirm на 500 миллионов долларов, которая включала ссуды как от Peloton, так и от других продавцов, секьюритизация включала более 1 миллиона индивидуальных ссуд со средним исходным балансом в 585 долларов. Из-за краткосрочного характера кредитов, в среднем менее года, операции пополняются новыми кредитами.

«В конечном итоге результаты настолько хороши с точки зрения андеррайтинга», — сказал Имран Ансари, руководивший оценкой транзакций в DBRS Morningstar. «Ссуды имеют низкий баланс с низкими ежемесячными платежами, что снижает нагрузку на заемщиков».

Affirm, а Peloton от комментариев отказались. В DoubleLine от комментариев отказались.

Получать уведомления от Peloton Interactive LLC, когда публикуется новая история

Повторно использовать этот контент (Открывается в новом окне) ЗамечанияПерейти в раздел комментариев

Следите за темами в этой статье