Джон Харви Келлог и его младший брат Уильям изобрели одну из первых хлопьев для завтрака в качестве здоровой пищи для пищеварения в 1890-х годах, но Джон был в ярости, когда Уильям изобрел версию с сахаром.

Спустя более века компания Уильяма, ныне известная как Kellogg, по-прежнему находится в центре конфликта между вкусом и здоровьем. Поскольку правительства и инвесторы оказывают давление на пищевые компании, в том числе на Kellogg, чтобы сделать их продукты более питательными, американская группа, в свою очередь, подала в суд на правительство Великобритании, пытаясь ограничить продажу определенных зерен из-за содержания сахара.

Судебный процесс является последним признаком напряженности, поскольку правительства и инвесторы изо всех сил пытаются решить глобальную проблему ожирения, которая усугубилась кризисом Covid-19, даже несмотря на то, что инфляция сокращает потребительские кошельки и усиливает борьбу производителей продуктов питания за долю на рынке.

«Для таких акционеров, как LGIM, питание и ожирение, в частности, стали системным риском для компаний, которые у нас есть во многих секторах», — сказала Мария Ларссон Ортино, глобальный экологические, социальные и управленческие (ESG) менеджер Legal and General Investment Management, одной из крупнейших компаний по управлению активами в Европе.

«Мы активно работаем с теми компаниями, которые сильно зависят от доходов от нездоровой пищи, поскольку мы считаем, что они, вероятно, столкнутся с двойной проблемой усиления правил и ограничений на маркетинг нездоровой пищи».

По словам Бруно Монтейна, аналитика Bernstein, вопросы питания стали актуальными, поскольку инвесторы имеют более широкое понимание принципов ESG, выходящих не только за климат, но и за социальные вопросы.

Ожирение увеличилось почти втрое с 1975 года, и во многом виноваты упакованные ультра-обработанные продукты. Базирующаяся в США группа общественного здравоохранения Vital Strategies в прошлом году призвала к предупреждениям в стиле табака о рисках для здоровья продуктов с высокой степенью переработки. Чили уже ввела черные предупреждающие этикетки в виде знаков «стоп» на упакованных продуктах питания и напитках с высоким содержанием сахара, соли или насыщенных жиров (HFSS).

На протяжении нескольких лет акции по питанию проводят группы инвесторов: Американский межконфессиональный центр корпоративной ответственности, объединяющий инвесторов с активами на сумму более 4 трлн долларов США, с 2014 года они сотрудничают с производителями продуктов питания и напитков по этому вопросу.

Но Covid-19, который имеет тенденцию быть более тяжелым у пациентов с ожирением и сопутствующими заболеваниями, такими как диабет, поднял ставки.

Здоровье иногда восстанавливается, но затем снова снижается из-за чего-то вроде инфляции.

В прошлом году транснациональные корпорации, в том числе PepsiCo, Coca-Cola, Kraft Heinz, Kellogg и Nestlé, получили от акционеров решения по вопросам питания. В этом году Unilever взяла на себя обязательство пересмотреть свою информацию о питании и установить новые цели после того, как была выбрана британской группой инвесторов ShareAction.

Проблема заключается не только в том, что производители продуктов питания и напитков наносят общественный ущерб, например ожирению, но и в том, что они могут оказаться в проигрыше, когда правительства примут более активный подход.

За последнее десятилетие десятки Странывключая Мексику, Южную Африку, Соединенное Королевство и некоторые части Соединенных Штатов, ввели налоги на безалкогольные напитки с высоким содержанием сахара, что ограничило потребление сахара в этих напитках и вынудило производителей изменить состав своей продукции.

Великобритания запланировала новые ограничения на маркетинг продуктов с высоким содержанием насыщенных жиров и соли с октября, запретив предложения «купить один раз», бесплатную добавку безалкогольных напитков и рекламу нездоровой пищи на телевидении и в Интернете.

Глобальные продовольственные группы ответили новыми версиями своих продуктов. Например, в прошлом месяце компания Mars представила в Великобритании версии батончиков Snickers, Mars, Galaxy и Bounty с низким содержанием сахара и высоким содержанием клетчатки.

Но Kellogg, производитель Coco Pops, Frosties и Froot Loops, инициировал судебный пересмотр, утверждая, что критерии HFSS не учитывают молоко, с которым обычно потребляются его продукты. Вердикт еще не вынесен.

Келлог сказал: «Мы попросили суды улучшить формулу, чтобы отразить, как люди едят нашу еду в реальной жизни. Конечно, мы продолжим наши усилия по сотрудничеству с правительством, как всегда».

Действия Kellogg вызвали удивление у инвесторов. Мари Пейн, ответственная за инвестиции в голландской компании по управлению активами Actiam, сказала: «На самом деле я была очень разочарована. Мне это казалось совершенно невероятным. . . Тот факт, что хлопья едят с молоком, не делает основной продукт полезным».

Тем не менее, продовольственные группы одержали своего рода победу в прошлом месяце, когда правительство Великобритании он перевел большинство правил — в дополнение к новым правилам размещения нездоровой пищи в магазинах — на год, ссылаясь на давление на прожиточный минимум.

Задержка вызвала вопросы о том, останется ли пищевая ценность фирменных продуктов какое-то время на первом месте в списке приоритетов. глобальная продовольственная бедность он быстро растет.

«Здоровье время от времени возрождается, но затем снова исчезает из-за чего-то вроде инфляции», — сказал Стив Рефорд, портфельный менеджер в Lazard Asset Management. «Крупные компании существуют намного дольше, чем обычное правительство, и научились медленно двигаться в этих областях. [such as nutrition] в связи с изменением правил».

Себастьен Теву-Шабюэль, управляющий фондом французской компании по управлению активами Comgest, сказал: «Существует реальный риск того, что питание может стать чем-то вроде роскоши во времена нехватки сырья, роста инфляции и кризиса стоимости жизни. . . Все больше и больше людей могут выбирать нездоровые продукты, потому что они дешевы и у них нет другого выбора».

Что касается спроса, некоторые инвесторы рассматривают здоровье и хорошее самочувствие как тенденцию, нацеленную непосредственно на более состоятельных потребителей. Органические и «естественные» компании, как правило, имеют более высокую маржу.

«Вы можете производить продукты премиум-класса и инвестировать в более широкие тенденции в области здорового образа жизни, или вы можете быть массовым рынком», — сказал Рефорд. «Некоторые компании, такие как Costco, могут совмещать и то, и другое».

Но правительства хотят улучшить питание во всех областях, и Монтейн утверждал, что, хотя экономические условия могут задержать принятие регулирующих мер, они не остановят тенденцию.

«Говорить людям, что им есть, по своей сути сложно с политической точки зрения, и инфляция усложнит это, что я считаю очень прискорбным», — сказал он.

«Возможно, у вас есть небольшая задержка [to legislation] но основные тенденции будут существовать там. . . В конечном счете, это будет стоить системе здравоохранения. [from obesity] будет больше, чем политические издержки».

Ожирение и связанные с ним проблемы обошлись Национальной службе здравоохранения Великобритании в 6,1 млрд фунтов стерлингов в период с 2014 по 2015 год, а к 2050 году эта цифра, как ожидается, вырастет до 9,7 млрд фунтов стерлингов в год.

Два супермаркета «большой четверки» Великобритании, J Sainsbury и Tesco, заявили, что в этом году они будут настаивать на отмене контрактов на нездоровую пищу по принципу «купи-один-получил-один», несмотря на задержки правительства.

Для брендов продуктов питания значительный риск заключается в том, что удаление соли, сахара или жира сделает некоторые продукты менее вкусными и снизит конкурентное преимущество бренда в тех случаях, когда регулирование не создает равных условий.

Шоколад Nestlé и Cadbury с пониженным содержанием сахара, выпущенный за последние пять лет, не привлек потребителей, но Premier Foods сообщает, что его версии Mr Kipling с меньшим содержанием сахара и высоким содержанием клетчатки продаются хорошо. Kellogg заявляет, что с 2011 года она убрала из своей продукции 11 000 тонн сахара.

Производитель хлопьев заявил, что четыре из пяти его самых продаваемых брендов в Великобритании не являются HFSS, добавив: «Мы продолжаем расширять наше портфолио по всему миру. . . включая варианты с меньшим количеством сахара, натрия и насыщенных жиров, а также инновационные продукты с большим количеством клетчатки, белка и микроэлементов».

На данный момент инвесторы все еще настаивают на раскрытии информации о состоянии здоровья. «Часть проблемы для инвесторов заключается в том, чтобы знать, насколько здоровы базовые портфели групп потребительских товаров, и измерение здесь непрозрачно», — сказала Джессика Граунд, глобальный руководитель ESG, Capital Group, управляющий активами на 2,7 триллиона долларов, 10 акционеров в Kellogg. и Нестле.

Она признала, что попытка сделать продукты более здоровыми приведет к увеличению производственных затрат.

«Мы пытаемся понять, что они делают для реформирования существующих продуктов и внедрения новых перед лицом растущего спроса на более здоровую пищу», — сказала она. «Все это дорого, отнимает много времени и может снизить маржу».