Газ на газовом заводе Centrica в Барроу-ин-Фернесс: розничный энергетический рынок столкнулся с волной краха, отчасти из-за недостаточного хеджирования ценового риска © Ashley Cooper / Getty Images

Великобритания Энергетический рынок переживает момент Баффета.

Вместо прилива не работают или не работают газовые месторождения, скорость ветра, соединительные кабели и склады, что приводит к утроение цен на газ в этом году и рекордные цены на электроэнергию на оптовом рынке.

И хотя аналогия с Оракулом Омахи была … опасность купания в обнаженном видена этот раз без живой изгороди поймали британских поставщиков.

Розничный рынок энергии столкнулся с волной краха, отчасти из-за неадекватного хеджирования ценовых рисков. Это представляет собой краткосрочный кризис, требующий вмешательства государства, и долгосрочный вызов политическому подходу, в котором конкуренция важнее устойчивости участников рынка.

Мир розничных продавцов энергии в Великобритании, который вырос с примерно 10 в середине 2000 года до пика в 70 в 2017 году, похоже, значительно сократится: он уже упал примерно до 45 после серии сбоев в августе. По некоторым прогнозам, к концу года без вмешательства правительства произойдет дальнейшее резкое снижение.

Эта траектория является результатом политики, которая намеренно устанавливала слишком низкую планку для входа на рынок, поощряла переход к компаниям с убыточными рекламными тарифами и не поддерживала рынок путем значимого отбора поставщиков и управления их рисками.

Регулятор Ofgem, честно говоря, недавно ужесточил правила. Но на самом деле энергетический рынок функционировал без излишнего пруденциального регулирования.

Подобно тому, как кредитный кризис выявил недостаточную капитализацию и явный риск в банковском секторе, это рыночное ограничение, при котором розничные цены были ограничены с 2019 года, а оптовые цены нет, приведет к банкротству поставщиков, которые приступили к работе, не задав несколько вопросов. . использование готового программного обеспечения — модели «поставщик в коробке».

Первой проблемой станет устранение сбоев. Даже у крупнейших компаний, чьи производственные мощности уменьшились вместе с их долей рынка, могут возникнуть проблемы с поглощением компания размером с лампочку, у которого 1,7 миллиона клиентов, и в настоящее время ведутся переговоры о привлечении нового финансирования. Вероятно, для большинства нецелесообразна одновременная интеграция более чем одного или двух других поставщиков.

Это также было бы дорогостоящим. Ценовые потолки доказали свою ценность в благоприятной оптовой ценовой среде, и компании защищают себя от нестабильности, закупая энергию заранее или хеджируя риски.

Но текущая стоимость доставки, по оценкам Cornwall Insight, на 200 фунтов превышает новый стандартный тарифный предел, который в октябре вырастет на 139 фунтов до 1277 фунтов. В отсутствие хеджирования клиенты, перешедшие на самый дешевый тариф несколько месяцев назад, теперь теряют несколько сотен фунтов каждый и также несут значительную ответственность в случае дальнейшего роста цен.

Потому что вам может понадобиться «плохой банк». Ofgem, используя специальный административный режим, уже может управлять компаниями-банкротами до тех пор, пока клиенты не будут поглощены рынком. Тот или иной автомобиль может обслуживать самых убыточных клиентов, где некоторые предприятия могут быть поглощены более здоровыми конкурентами.

Для поддержки всего сектора может потребоваться более широкая поддержка ликвидности. Это займет чтобы избежать простой задержки отказа за дополнительную плату для налогоплательщика, отмечает Джош Бакленд из Flint Global. Однако выбор прибыльных клиентов, как предполагает плохая структура банка, вероятно, следует свести к минимуму. А государственные займы могут помочь более сильным группам (как в случае банковского кризиса) справиться с преследуемыми коллегами.

Капитал в британской банковской системе сейчас в три раза выше, чем до финансового кризиса. Аналогичным образом, долгосрочная задача для энергетического рынка будет заключаться в повторном регулировании сектора, чтобы предотвратить социализацию убытков от неверных деловых решений, а также в рассмотрении того, как сектор должен справиться с требованиями перехода к нулевому нетто.

Информационный бюллетень два раза в неделю

Энергия — важный бизнес в мире, и Energy Source — его информационный бюллетень. Каждый вторник и четверг Energy Source доставляет важные новости, прогнозный анализ и инсайдерскую информацию прямо на ваш почтовый ящик. Подпишите здесь.

Это не должно означать принесения в жертву ценового потолка, который вынудил более крупные и вялые компании конкурировать, вместо того, чтобы переплачивать за своих самых привередливых клиентов. Но это означает уравновешивание этого лимита с более строгим управлением рисками и надзором за хеджированием, требованиями к залоговому обеспечению и политиками в отношении того, как компании используют кредитные остатки клиентов.

Правительственный Стратегия розничных продаж энергии опубликована в июле его основное внимание было сосредоточено на поощрении новых изменений, в том числе с помощью моделей автоматической подписки или подписки, которые, по словам одного аналитика, создали бы «хаос».

Конечным результатом нынешнего кризиса должно быть обеспечение того, чтобы при смене потребителей был, по крайней мере, полностью одетый поставщик.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz

Получайте уведомления об энергопотреблении Великобритании, когда публикуется новая история

Повторно использовать этот контент (Открывается в новом окне) ЗамечанияПерейти в раздел комментариев

Следите за темами в этой статье