Ранее в этом году управляющий активами CIAM провел кампанию с французской коммунальной компанией Suez, чтобы заменить более половины совета директоров © Bloomberg

Писатель является соучредителем управляющего активами CIAM.

Мир благодарен AstraZeneca за ее вклад в борьбу с Covid-19. Но это не помешало акционерам получить кровавый нос в мае, когда их попросили вынести вердикт по последнему компенсационному пакету генерального директора компании.

Почти 40 процентов из них проголосовали против — уровень, достаточный для того, чтобы пресса назвала это «восстанием инвесторов». Правлению в следующем году придется хорошенько подумать о том, чтобы воздержаться от такой очевидной щедрости.

Ситуация несколько иная во французских компаниях, где акционеры могут яростно протестовать против зарплаты босса, а голосование просто отклоняется компанией или представляется так, как будто все в порядке.

Возьмем, к примеру, Scor, страховщика, в котором участвует CIAM. Около 44 процентов акционеров на последнем годовом собрании выступили против зарплаты председателя правления и генерального директора Дениса Кесслера. Но ее менеджмент, вероятно, не будет испытывать такого давления, как AstraZeneca.

В США и Великобритании ни одна компания не застрахована от комментариев инвесторов-активистов. Однако во Франции и многих других странах континентальной Европы бизнес-элита чувствует себя в относительной безопасности; Директора публичных компаний более неуважительно относятся к активистам и акционерам. Слишком много членов правления являются старыми школьными друзьями или членами одних и тех же клубов и поэтому неохотно встают на сторону активистов против своих приятелей.

Такое отношение помогает объяснить, почему активистов-инвесторов только начинают серьезно воспринимать на континенте и почему активисты из числа коренных народов Европы должны играть все более важную роль.

Лучший способ бороться с таким отношением — настаивать на изменениях на ежегодных собраниях: акционеры не должны систематически голосовать за назначение директоров.

Когда мы ехали кампания в СуэцеНапример, французская компания после применения отравляющей таблетки, чтобы помешать Veolia захватить власть, мы подготовили проекты резолюций о замене восьми из 14 директоров, чтобы оказать давление на компанию, чтобы она участвовала в тендерных переговорах.

Утеплитель французских плит начинает ослабевать. Согласно отчету инвестиционного банка Lazard, в 2020 году во Франции было запущено семь активистских кампаний. (Для сравнения: в США было 82 кампании, а в Великобритании — 21).

Пожалуй, самый примечательный недавний случай — это Danone, владелец минеральной воды Evian и компания, которая ранее получала поддержку от своего правительства. Активные акционеры заставили его: сменить управляющего директора в этом году после периода более слабых результатов.

В этом случае генеральный директор был ярым сторонником устойчивого развития. Но в целом одна из причин, по которой кампании активизма важны в Европе, — это экологические, социальные и государственные проблемы.

С традиционными долгосрочными акционерами иногда кажется, что существует несоответствие между их официальной политикой ESG и тем, как они голосуют. Может показаться, что они предпочитают свои отношения с руководством постоянной поддержке передовых практик ESG, особенно когда результаты хорошие. Однако мы считаем, что активизм, направленный на улучшение поведения компаний в отношении вопросов ESG, также будет способствовать повышению их ценности.

Пришло время институциональным акционерам понять, что они на одной стороне с активистами ESG.

Чтобы улучшить ситуацию, можно отменить так называемый закон Флоранжа., который автоматически предоставляет двойное право голоса французским акциям после двух лет владения. Этот закон приносит несоразмерные выгоды традиционным долгосрочным институциональным инвесторам. Хотя Флоранж побеждает, он выступает против реформ.

Хотя мы сосредоточили наши усилия в области ESG в первую очередь на управлении, мы все чаще видим, как социальные и экологические факторы становятся катализаторами изменений.

Круг игроков, которые продвигают эти вещи, выходит за рамки акционеров и НПО. Мы рассматриваем идею сотрудничества с такими структурами, чтобы осветить проблемы компаний, в которые мы инвестируем. Мы подозреваем, что это может стать стандартом для заинтересованных акционеров.

Крупные нефтяные компании уже находятся под постоянным давлением со стороны НПО, требуя от них большего, чтобы изменить свои пути развития возобновляемых источников энергии, но это только начало. Больше европейских компаний, не только в демонизированных отраслях, вероятно, почувствуют силы перемен. Союз акционеров и общественных / экологических активистов будет трудно игнорировать с помощью удобных досок.

Анн-Софи д’Андлау внесла свой вклад в эту статью

Моральные деньги

Moral Money — это наш информационный бюллетень по устойчивому бизнесу, финансам и инвестициям, который выходит дважды в неделю. Подпишите здесь за последними новостями и тщательным анализом этой бурлящей революции.

Получать уведомления об инвестировании в ESG при публикации новой истории

Повторно использовать этот контент (Открывается в новом окне) ЗамечанияПерейти в раздел комментариев

Следите за темами в этой статье