Илон Маск столкнется с трудной битвой, если Twitter подаст на него в суд из-за попытки основателя Tesla отказаться от согласованного поглощения платформы на 44 миллиарда долларов, прогнозируют юристы.

В пятницу Маск сказал Твиттер Он «действительно нарушил многие условия» контракта, который давал ему право уйти, положив конец неделям спекуляций о готовности миллиардера купить бизнес.

Твиттер Он отреагировал, объявив о планах подать на Маска в суд в Канцлерском суде Делавэра, где зарегистрирована компания, чтобы заставить его выполнить сделку по согласованной цене 54,20 доллара за акцию.

Я думаю, мы наконец-то увидим, стоит ли Илон Маск «над законом».

Действия и контрмеры готовят почву для дорогостоящей судебной тяжбы, которая может ввергнуть компанию в новые беспорядки.

Twitter может согласиться на мировое соглашение или договориться с Маском о более низкой цене, чтобы избежать высоких судебных издержек и дальнейшей неопределенности перед лицом увольнений и морального духа внутри компании.

Но если сделка будет доведена до конца в суде, Маск и его команда юристов столкнутся с серьезными проблемами, считают эксперты в области права, которые предполагают, что у Twitter может быть преимущество.

«Думаю, мы наконец-то увидим, стоит ли Илон Маск «выше закона», — сказал Джон Коффи из юридической школы Колумбийского университета. «Я убежден, что в судах Делавэра нет ответа. Закон ясно дает понять, что вы не можете отказаться так, как он этого добивается.

Ограниченные покупатели исторически пытались заявить, что компания испытала «существенный неблагоприятный эффект» (IEA), чтобы аннулировать соглашение о слиянии, ссылаясь в качестве доказательства на ухудшение результатов деятельности целевой компании.

Однако суды Делавэра лишь однажды постановили, что компания может скрыться через МЭА, оставив пугливых покупателей, таких как Маск, полагаться на другие юридические аргументы, чтобы избежать сделки.

Маск говорит, что Twitter нарушил три отдельных пункта сделки. Во-первых, он сказал, что Twitter неоднократно не предоставлял адекватной информации о поддельных и спам-аккаунтах, необходимой для облегчения финансового планирования транзакций.

Во-вторых, официальные лица Маска заявили, что провели предварительную оценку того, к каким данным они могут получить доступ, и обнаружили, что спам и поддельные учетные записи на платформе «безумно выше», чем 5 процентов, оцененные Twitter. Таким образом, публичное раскрытие информации Twitter по контракту содержит «существенно неточные заявления», говорят они.

Наконец, Маск утверждал, что уход ключевого персонала Twitter после подписания контракта показал, что Twitter отклоняется от своего обязательства «вести свой бизнес в обычном порядке», что является еще одним нарушением, которое может стать спасательным кругом для Маска.

Маск месяцами поднимал вопрос о фальшивом аккаунте в интервью и в своих твитах. Twitter защитил 5-процентную цифру как точную и согласился на некоторые из своих запросов данных. Однако компания указала, что не может передавать полный набор данных, необходимых для оценки, третьим лицам, поскольку они включают конфиденциальную информацию пользователей, защищенную законами о конфиденциальности.

«Требование о предоставлении информации не обязательно оправдывает отказ в закрытии» [the deal]— сказал Кава.

В более широком смысле Twitter, вероятно, будет утверждать, что страхи Маска просто маскируют угрызения совести покупателя по поводу дорогой сделки с высокой долей заемных средств. Маск получил долговые обязательства на 13 миллиардов долларов от нескольких банков Уолл-Стрит. Оценка долга значительно выросла в последние недели, поскольку банки изо всех сил пытались найти кредиты и облигации, которые поддерживают другие выкупы с использованием заемных средств.

Маск также взял на себя обязательство привлечь более 30 миллиардов долларов собственного капитала. Ранее он объявил, что создал несколько соинвесторов, в том числе частные инвестиционные компании, такие как Brookfield и Andreessen Horowitz, чтобы облегчить бремя. Акции Tesla в этом году упали более чем на 35 процентов, и сам Маск продал акций на 8,5 миллиардов долларов, чтобы помочь финансировать сделку.

«Маску придется доказать, что это подлинные нарушения контракта», — сказала Энн Липтон, профессор корпоративного права в Тулейнском университете. «Но поскольку его поведение до сих пор было настолько демонстративным, что он искал любой предлог, чтобы отступить, он начал дело с серьезной проблемы доверия».

Условия сделки включают комиссию за расторжение сделки в размере 1 миллиарда долларов, которую Маск должен был бы заплатить, если бы он был в целом ответственен за провал сделки. Twitter согласовал так называемое специальное положение об исполнении, которое обязывает Маска завершить транзакцию, если будут выполнены все остальные конечные условия.

В то время как суды Делавэра обычно не впечатляют покупатели, которые спорят о IEA или технических нарушениях соглашений или представлений, в нескольких случаях покупатели добились успеха.

Например, в 2020 году Канцелярия Делавэра постановила, что корейская Mirae может прекратить приобретение ряда роскошных отелей, принадлежащих китайской Anbang, поскольку после подписания сделки продавец не действовал в соответствии с прошлой практикой.

Эксперты отмечают, что даже если Twitter выиграет суд, судья может отказать в форсировании сделки.

«Заказать конкретные спектакли в такой ситуации очень сложно. Для работы необходимо внешнее финансирование. Что, если Маск отклонит ваш заказ? Это превращается в игру юрисдикции и власти суда — что происходит на уровне земли? Морган Рикс, профессор права Вандербильта, написал в Твиттере.

Спор в зале суда между Маском и Twitter может оказаться затяжным, поскольку в ходе судебного разбирательства придется вникать в детали деятельности Twitter и действий компании после подписания контракта. Вместо этого стороны могли бы рассмотреть поправку, чтобы избежать дорогостоящего и потенциально неудобного процесса.

В июне софтверная компания Anaplan согласилась снизить продажную цену Thoma Bravo на 400 миллионов долларов в рамках сделки на 11 миллиардов долларов после того, как частная инвестиционная компания заявила, что Anaplan нарушила свое соглашение о слиянии, выплатив на 32 миллиона долларов больше недавних бонусов сотрудникам, чем было раскрыто. в договоре о слиянии.

Anaplan настаивала на подаче заявки на ценные бумаги, поскольку не считала превышение бонуса нарушением, но во избежание юридических разногласий согласилась принять более низкую цену.

Если Маск и Twitter согласились выплатить компенсацию вместо скорректированной цены, соглашение о слиянии ограничивает эту сумму до 1 миллиарда долларов. Однако стороны могли просто договориться о большем количестве, чтобы прекратить боевые действия.

Если конфликт дойдет до зала суда, показания Маска могут оказаться кульминацией.

В 2021 году он резко подрался с адвокатом, представляющим интересы акционеров Tesla, который обвинил его в ненадлежащем спасении. Солнечный городеще одна компания Маска, которую Tesla приобрела в 2017 году.

«Я думаю, что вы плохой человек», — сказал Маск адвокату, который его допрашивал. Суд штата Делавэр снял с него все нарушения, связанные с этим выкупом.

Дополнительные репортажи Ричарда Уотерса из Сан-Франциско и Антуана Гара из Нью-Йорка.