Ипредставлять себе они крупье за ​​огромным карточным столом. Есть 3000 игроков, у каждого из которых разное количество карт. У некоторых тысячи; другие горстка. Каждый оставит себе несколько карт, а остальные вернет вам. Ваша задача состоит в том, чтобы перетасовать колоду и снова раздать ее так, чтобы у каждого игрока было то же количество карт, что и раньше, но ни одна из тех карт, которые они передали. В любой момент игрок может вспомнить конкретную карту, которую он когда-то держал.

Это кошмарная задача для плохого тасующего карты, но тривиальная для причудливых алгоритмов, которые управляют бизнесом «взаимного управления депозитами», когда банк делает депозиты в другой банк и получает обратно ту же сумму через несколько в основном неизвестных технологических компаний. Эти безмолвные гиганты финансовой сантехники перемещают огромные суммы депозитов. Между платформами перемещается около 1 триллиона долларов, из которых около одной пятой торгуется по взаимным соглашениям. Это значительная часть от общей суммы депозитов в размере 18 триллионов долларов, размещенных в финансовых учреждениях США в конце прошлого года.

Обмен депозитов означает, что банки могут предложить своим клиентам больше страховки. После мартовского краха Silicon Valley Bank, где около 93% вкладов не были застрахованы, это стало приоритетом для клиентов и учреждений. Страховой предел — нормативная гарантия того, что деньги будут возвращены в случае банкротства банка — составляет 250 000 долларов на каждого владельца счета. Состоятельные люди и предприятия часто владеют больше. В конце прошлого года примерно 45% депозитов в банковской системе США не были застрахованы.

Тем, кто искал большей защиты, когда-то приходилось бродить от берега к берегу в одиночку. Если бы учреждение захотело предложить больше страхования вкладов, разместив депозиты в другом месте, ему пришлось бы прекратить использовать депозит в качестве финансирования. Но в 2002 году идею взаимных депозитов придумал Юджин Людвиг, ранее возглавлявший Управление контролера денежного обращения, регулятор. Основанная им и его соучредителями компания IntraFi позволяет банкам регистрироваться для размещения депозитов в системе, чтобы все они были застрахованы, и возвращать банку ту же сумму депозитов из других мест.

IntraFi была первой компанией, сделавшей это, и остается самой крупной. На его платформе 3000 банков. Однако к нему присоединились несколько других компаний, в том числе р&Т Депозитные решения, вторая по величине реорганизация с примерно 350 банками в сети и более мелкими игроками, включая ModernFi и StoneCastle Cash Management. Эти компании в настоящее время переживают своеобразный бум. Кевин Баннертон с р&Т говорит, что с начала марта стоимость взаимных депозитов его компании увеличилась более чем на 30 процентов. Он сообщает, что новые учреждения требуют регистрации. Марк Якобсен, глава IntraFi, говорит, что за тот же период компания добилась «значительного» увеличения взаимных депозитов.

Вот и все обмен депозитами поднимает вопрос о том, имеет ли смысл сохранение федерального потолка. Частный сектор придумал умный обходной путь, чтобы предложить больше страхования вкладов, чем требуется. Вполне возможно, что с несколькими тысячами банков в сети счет может предложить страхование вкладов на сотни миллионов долларов. Действительно, StoneCastle предлагает счет со страховкой вкладов на сумму 125 миллионов долларов.

Однако существует разница между обходом частного сектора и мандатом государственного сектора. В настоящее время трудно сопоставить банки, чтобы все они могли предлагать такие высокие лимиты (большинство из них предлагают страховку всего на несколько миллионов долларов), а компании взаимных депозитов также взимают комиссию. Они применяются в дополнение к сборам в размере от 0,05% до 0,32% от общей суммы обязательств, которые учреждения платят за федеральное страхование вкладов.

Снятие ограничения сделает страхование в системе более дорогим; эти более высокие затраты почти наверняка переложатся на клиентов в виде более низких процентных ставок. Даже в этом случае, если достаточное количество вкладчиков ищет страховку, распределяя депозиты, все равно могут возникнуть более высокие расходы. ■

Чтобы получить более экспертный анализ крупнейших событий в экономике, финансах и рынках, зарегистрируйтесь Деньги говорятнаш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.