Расчет эффективности инвестиций — методология (Часть II)

Абстрактный

Для подготовки технико-экономического обоснования проекта был изучен финансовый прогноз инвестиций, охватывающий как период начала проекта (2007-2010 гг.), Базисный период, принятый для 1-го анализа в 2011-2030 гг., Так и период экономической эксплуатации объекта. объект, охватывающий годы, выходящие за рамки отчетного периода (2031-2049 гг.). Все данные, включенные в прогнозы, выражены в постоянных ценах (без учета инфляции). Денежные значения выражены в польской валюте. Ставка корпоративного подоходного налога на протяжении всего периода была принята на уровне 19%. Прогноз составлялся в ценах нетто.

1. Введение

Анализируемый проект под названием Улучшение спортивной инфраструктуры через реконструкцию стадиона в RZESZW предполагает реализацию первого этапа реконструкции стадиона, расположенного в Rzeszów на ул. Институциональный спортивный клуб Сталь Жешув. В рамках инвестиций планируется строительство девяти стадионных сегментов (трибун) на существующем объекте на восточной стороне стадиона вместе с подъездными дорогами. Реализация только девяти сегментов (а не всего стадиона) обусловлена ​​финансовыми возможностями города и доступным распределением средств в рамках Региональной операционной программы Подкарпатского воеводства (RPO WP). Новые трибуны позволят увеличить вместимость стадиона на 4 711 мест для зрителей спортивных соревнований. После завершения инвестиций вместимость стадиона увеличится до 14 211. Проект также повысит уровень безопасности и комфорта вождения и участия в спортивных соревнованиях и соревнованиях, приспособит объект к потребностям людей с ограниченными возможностями, улучшит имидж города и рационализировать эксплуатационные расходы предприятия.

2. Результаты

2.1. Расходы на выезд — новые расчеты

Следующие потоки социальных затрат и выгод — социальные затраты (новые количественные оценки) будут использоваться при анализе экономической эффективности анализируемых инвестиций. Частные затраты включают чистые инвестиции и эксплуатационные расходы. Частная выгода включает операционный доход, скорректированный с учетом изменений в оборотном капитале и остаточной стоимости проекта на конец отчетного периода. Внешние преимущества — это преимущества увеличения доступности зоны отдыха.

Оценка внешних эффектов, связанных с модернизацией стадиона, была основана на методе транспортных расходов (TCM). Этот метод основан на принятии TCM людей, идущих в зону отдыха стадиона, в качестве меры стоимости нерыночного товара. Таким образом, метод предполагает, что расходы на поездку являются адекватной мерой готовности платить за использование места отдыха. Оценка социальных последствий модернизации стадиона с использованием метода транспортных расходов проводилась на основе расчета стоимости зональной поездки и излишка потребителя в результате примерно 73000 дополнительных посещений стадиона в год в связи с участием в организованных мероприятиях. события в результате вложения. В результате была получена сумма социальных выплат от модернизации стадиона в размере 1 022 287 злотых.

2.2. Цифры и расчеты, необходимые для определения остаточной стоимости (RV) исследуемой инвестиции

Важным элементом расчета эффективности является коэффициент дисконтирования (at). При определении дисконтированных денежных потоков, связанных с инвестицией, в его расчетах учитывалась ставка дисконтирования 5%, а при анализе социальных издержек и затрат исследуемой инвестиции использовалась ставка дисконтирования 5,5%.

RV = (1 + q) NCFm / rq (1)

Где:

RV — остаточная стоимость,

KFKm — движение денежных средств за последний отчетный год,

r — ставка дисконтирования,

q — период прогнозирования постоянной скорости роста чистого денежного потока (NCFm),

RV = 5 289 979 / 0,3418 = 15 474 569

Оценка эффективности социальных инвестиций, называемая макроэкономической оценкой, заключается в изучении всех затрат и выгод, связанных с инвестиционной средой, с учетом воздействия на природную и культурную среду человека и социально-экономических явлений, сопровождающих проект. Такая оценка должна составлять незаменимый элемент оценки эффективности инвестиций, особенно тех, которые финансируются из государственных и государственно-частных фондов. Среди макроэкономических методов расчета эффективности инвестиций наиболее популярным методом является анализ затрат и результатов (CBA). Результаты анализа затрат и выгод могут быть выражены разными способами, включая чистую экономическую стоимость (ENPV) и экономическую норму прибыли (ERR).

Чистая экономическая стоимость ENPV информирует о реальных экономических выгодах (оцениваемых в деньгах), которые принесут инвестиции.

Оценим его по формуле (2):

ENPV = в St (2)

Где:

St — балансы экономических и социальных потоков затрат, генерируемых проектом в отдельные годы принятого временного горизонта.

at — коэффициент дисконтирования, рассчитываемый по формуле at = 1 / (1 + r) t.

Экономическая норма прибыли — это ставка дисконтирования, для которой чистая экономическая стоимость равна нулю. Экономическая норма прибыли будет оцениваться по следующей формуле (3):

ERR = r1 + (EPV (r2 — r1) / EPV + | ENV |) (3)

Где:

EPV — положительное значение ENPV для нижней ставки дисконтирования r1.

ENV — отрицательное значение ENPV для более высокой ставки дисконтирования r2.

Методы экономической чистой приведенной стоимости проекта (ENPV), экономической нормы прибыли (ERR) и соотношения выгод и затрат (BCR) были использованы для оценки эффективности инвестиций для общества.

В первую очередь следует выделить чистую приведенную стоимость проекта. Чтобы рассчитать ENPV, сначала необходимо определить чистый денежный поток от социальных выплат, связанных с инвестициями. Денежные потоки определялись по формуле NCFt = Dt — Kt. В последний год отчетного периода стоимость увеличилась на остаточную стоимость объекта на конец 2030 года.

3. Заключение

На основе представленных предположений был разработан финансовый план оператора стадиона для мероприятий, непосредственно связанных с его использованием. План включает баланс оператора и, в частности, статьи оператора, необходимые для определения потребностей в чистом оборотном капитале, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Были представлены наиболее важные предположения прогноза.

Зная результаты расчетов чистого денежного потока, он рассчитывает уровень чистой экономической стоимости исследуемого предприятия. Формула была использована для расчета ENPV. Расчеты показывают, что обновленная экономическая стоимость инвестиций составляет 2 064 871,31 польских денег. Из вышеизложенного следует, что анализируемые инвестиции являются эффективными, поскольку чистая стоимость модернизированной экономики, определенная за весь отчетный период, больше нуля.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

9 + 2 =

Top.Mail.Ru