Остановится ли восстановление экономики Китая?

сюность Хины они составляют лишь часть трудоспособного населения страны и еще меньшую долю рабочей силы. Ведь многие в возрасте от 16 до 24 лет еще учатся в школе или университете и поэтому не ищут работу. Тем не менее, в последние годы их карьерные перспективы привлекали внимание и вызывали беспокойство. Согласно данным, опубликованным 16 мая, общий уровень безработицы в Китае снизился в прошлом месяце с 5,3% до 5,2%. Это улучшение было омрачено ростом безработицы среди молодежи до 20,4%, что является самым высоким показателем с момента начала сбора данных в 2018 году.

Подавляющее внимание, уделяемое таким вопросам, как безработица среди молодежи, является признаком возникающей в Китае «ловушки уверенности», утверждают Сянгронг Ю из Citigroup и его коллеги. Даже если восстановление экономики страны намного превзошло ожидания в первые три месяца года, инвесторы, похоже, сосредоточились на ее «слабых звеньях». К ним относятся слабый импорт, мягкая инфляция, несостоятельность производства по сравнению с силой в сфере услуг и безработная молодежь. Иностранные инвесторы устремились в Китай по мере роста геополитической напряженности: 17 мая курс юаня упал до доллара за семь. Но «пессимизм также широко распространен и устойчив на национальной стороне», отмечают экономисты Citigroup.

Это видно на фондовых рынках Китая, которые потеряли большую часть прибыли от первоначального ралли после открытия. И приятных сюрпризов в экономических данных на рынках фиксированного дохода в последнее время почти не было: доходность государственных облигаций лишь немного выше, чем в разгар пандемии COVID-19. Хотя потребительское доверие выглядит лучше, чем в прошлом году, оно остается значительно ниже уровня 2019 года.

Неравномерное восстановление в Китае до сих пор не улучшило настроения. Опасность сейчас заключается в том, что настроения ослабят восстановление экономики Китая. Например, в апреле кредиты росли на удивление медленно. Розничные продажи, хотя и были высокими по сравнению с апрелем прошлого года, когда Шанхай и другие крупные города были закрыты, были слабыми по сравнению с профессиональными прогнозами (см. Диаграмму). Промышленное производство также не оправдало ожиданий аналитиков.

По данным исследовательской компании Oxford Economics, инвестиции государственных предприятий были довольно высокими, но расходы частных предприятий в апреле были всего на 0,4% выше, чем годом ранее. Частично этот разочаровывающий рост можно объяснить китайским рынком недвижимости, восстановление которого в настоящее время кажется сомнительным. По настоянию правительства девелоперы сосредоточились на достройке незавершенных строек, а не вкладывали средства в новые. Количество начатых строек сократилось более чем на 20%, хотя площадь завершенных объектов увеличилась почти на 19%.

Слабость рынка недвижимости побудила некоторых экономистов понизить прогнозы роста на этот год. Например, Тинг Лу из банка Nomura уменьшил свою долю с 5,9% до 5,5%. «Восстановление застопорилось, — пояснил он, — отчасти из-за неспособности Пекина повысить доверие потребителей и бизнес-инвесторов. По мере того, как наступает разочарование, мы видим растущий риск нисходящей спирали».

Китай может попытаться возродить восстановление и уверенность за счет более сильного смягчения денежно-кредитной политики. Инфляция упала до 0,1% в апреле, оставив достаточно места для стимулирования экономики. Однако, поскольку официальная цель роста Китая на этот год составляет всего 5%, правительство может не спешить вас спасать. Иностранные инвесторы и китайские потребители не очень верят в восстановление Китая в этом году. Неамбициозная цель роста, поставленная правительством в марте, предполагает, что у него тоже нет особой уверенности. ■

Чтобы получить более экспертный анализ крупнейших событий в экономике, финансах и рынках, зарегистрируйтесь Деньги говорятнаш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.

Источник