Некоторые из КитайФинансовые учреждения, поддерживаемые государством, противодействуют призывам Пекина поддержать пострадавший сектор недвижимости из-за опасений по поводу влияния такого воздействия на их балансы, сообщили семь человек, знакомых с этим делом.

По словам двух источников, без явной финансовой поддержки со стороны Пекина руководители некоторых учреждений осторожно относятся к безналичным разработчикам, а затем самостоятельно справляются с потенциальными убытками.

По словам двух источников, подписание соглашения о финансовой поддержке борющихся застройщиков стало проблемой, поскольку власти все чаще привлекают рабочих к ответственности за неправильные кредитные и инвестиционные решения.

Сектор недвижимости Китая, на долю которого приходится около четверти экономики, с лета 2020 года перешел от кризиса к кризису, поскольку регулирующие органы вмешались, чтобы уменьшить чрезмерную долю заемных средств в этом секторе, что привело к неплатежеспособности некоторых застройщиков и борьбе за завершение проектов. .

Инвестиции в недвижимость, продажи домов и новое строительство падают, поскольку проблемы отпугивают потенциальных покупателей.

На прошлой неделе агентство Reuters сообщило со ссылкой на источники, что китайский банковский регулятор проанализировал кредитование недвижимости у некоторых местных и иностранных кредиторов, чтобы оценить системный риск по мере углубления долгового кризиса в сфере недвижимости.

Нежелание некоторых китайских кредиторов свидетельствует о проблемах и ограниченных возможностях Пекина помочь возродить сектор.

По словам двух источников, в последние недели китайские власти провели многочисленные закулисные встречи, на которых банкам и другим финансовым учреждениям, в том числе публичным компаниям, было предложено поддержать сбор средств застройщиков.

Хотя Народный банк Китая (НБК) призывает поддерживаемые государством финансовые фирмы поддерживать сбор средств более сильными разработчиками, он до сих пор воздерживался от издания конкретных приказов, согласно двум отдельным источникам.

Должностные лица двух государственных банков и трех управляющих активами, поддерживаемых государством, заявили, что с начала этого года они сокращают свои вложения в суверенные облигации, несмотря на несколько нормативных раундов «оконных указаний» — устных инструкций регулирующих органов, направленных в первую очередь китайским компаниям. которые они получили для поддержки сектора.

Все источники отказались назвать эту историю из-за деликатности вопроса.

НБК и Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности Китая (CBIRC) не ответили на запросы Reuters о комментариях.

рыночный пессимизм

В то время как банки, резко увеличивающие кредитный риск для застройщиков, представляли бы моральный риск для Пекина, который два года назад обнародовал политику сдерживания чрезмерного левереджа, власти в этом году призвали сильных строителей выпустить местные облигации, чтобы восстановить нормальный сбор средств.

Кредиты, предоставленные китайскими банками застройщикам, в июле упали на 36,8 процента. Национальное статистическое управление (НБС) данные.

По данным исследователя CRIC, выпуск облигаций на суше в июле вырос на 4,2% по сравнению с июнем до 32 млрд юаней. Крупнейшими эмитентами в течение месяца в основном являются государственные или поддерживаемые государством разработчики, в том числе China Vanke и China Jinmao.

Ожидается, что выпуск облигаций на суше вырастет — акции девелоперов и некоторые из их облигаций восстановились на прошлой неделе после того, как СМИ сообщили, что Пекин гарантирует новые выпуски облигаций на суше несколькими более качественными частными компаниями.

В рамках этого движения Лонгфор Групп Холдингс Во вторник было объявлено о начале выпуска облигаций на сумму до 1,5 млрд юаней ($218,54 млн). В ближайшие дни ожидается больше.

Китайские финансовые фирмы, как правило, являются основными подписчиками этих новых предложений местных фирм. На этот раз, однако, некоторые из них не хотят покупать новые облигации, даже у девелоперов, которые имеют относительно лучшие балансы.

«Мы не можем позволить себе устранить волатильность до погашения. Это испортит наши бухгалтерские книги», — сказал кредитный аналитик из Шанхая, поддерживаемый государством, управляющий активами, говоря об интересе разработчиков к новым облигациям.

«Анализ больше не работает, потому что рынок захлестнул пессимизм… все, что касается недвижимости, неприемлемо», — сказал кредитный аналитик, который отказался выступить, потому что ему не разрешили говорить со СМИ.

Лонгфор он отказался комментировать.

Компания по управлению активами ХуаронгОдин из четырех крупных государственных кредитных менеджеров Китая получил задание изучить некоторые из приостановленных проектов в сфере недвижимости, но многие пропустил, сказал чиновник, принимавший участие в принятии решений.

«Нам нужно убедиться, что мы вернем хотя бы часть наших денег», — сказал чиновник, добавив, что в этом месяце представители банковского регулятора посетят их офисы, чтобы оценить имущественные риски.

Huarong не ответил на запросы о комментариях.

Некоторые застройщики также считают, что обещания государства стабилизировать сектор не обязательно приводят к увеличению банковского финансирования, поскольку они пытаются завершить строительство жилья, чтобы успокоить покупателей жилья, которые угрожают дефолтом по ипотечным кредитам.

Источник в отрасли, близкий к разработчикам, сказал, что выпуск облигаций сейчас непрост, так как трудно найти покупателей, и многие инвесторы пытались продать свои акции. У банков также может не быть достаточного лимита покупки для всех эмитентов, добавил источник.

(1 доллар США = 6,8636 китайских юаней)